曹仁超 - 最遲25歲戒掉儲蓄，改而學習投資

曹仁超21歲前已養成儲蓄習慣，明白開源，節流之道。21歲便開始投資生涯，畢業後很快便將自己的投資心得寫成文章投稿報館，到70年已成為本港知名財經作家了，那時才22歲。怕別人認為自己年紀太小而不信任、因此扮老「我老曹」口頭蟬便是那時開始。

1978年第一次到美國華爾街朝聖，同飛機上鄰坐的人搭訕。他問我有沒有投資股票？我說有。再問我是否認識「曹仁超」？我說不認識（我怎可認識自己？）他說他認識。曹仁超年紀大約五十多歲、戴黑超眼鏡、抽煙斗，他在舞廳見過他幾次並向他介紹買某某股……愈說愈神奇。我則聽得津津有味，原來自己在別人「想像」中是如此的。

儲蓄習慣一旦養成很難戒。所以我主張最遲25歲必須戒掉儲蓄習性、學習投資之道。學習如何令資本以每年25％速度增長，不然你一生人無論如何努力儲蓄、都不能擁有超過1000萬元。須先開源、後節流，因為開源才是上策。只有在無法開源情況下才考慮節流，因節流是下策。

每個人因性格、學識、環境不同，應該投資甚麼？因人而異。年輕時例如30歲前大部分人「本少膽大」，不妨考慮些高風險，高回報率項目去投資，反正輸光了亦沒有甚麼大不了。30歲之後才學習七三分（70％投資進取型、30％穩健型。）40歲改為六四分（60％投資進取型，40％穩健型）……。到退休之時改為三七分，即30％進取型、70％穩健型，因為年紀大輸唔起。

創業變大企業機會400分一

在整個投資過程中必定嘗過失敗。個人認為失敗得愈早愈好，最好在30歲前大敗一次，因為仍有時間從頭再開始。反之到50歲、60歲才失敗、往往倒地不起。做人千萬不可變成「鬥敗的公雞」從此垂頭喪氣，應該有打不死精神。失敗一次從頭再來，失敗兩次仍從頭再起……直到有一天成功為止。

今天的香港，創業期恐怕已成過去。因為人工貴、租金貴，除非你有其他人沒有的本領，不然創業成功的機會只有5％，由小本經營變成大企業機會亦只有5％，即由創業成功到成為大企業機會只有0.25％。2010年起買樓亦要小心「7年循環周期」影響。由1990到1997年是本港樓價上升期、1997年下半年到2003年上半年是七年回落期，2003年開始到2010年上半年又完成樓價7年上升周期，如今年置業要特別小心。投資股票早已進入擇股唔炒市期，回望1997年8月至今最少有50％股份只有波幅沒有升幅。換言之何時買賣、已變成十分重要。

小戰失敗無關宏旨，但不可在大方向上搞錯。例如2007年10月才睇好股票便神仙難救。在2009年則一味睇淡；2010年仍不知上落市時代來臨。為免自己方向搞錯，最好嚴守「止蝕唔止賺」策略。

隨着1971年美元同黃金脫鈎後，投資市場進入泡沫時代。泡沫由形成到擴大、然後爆破，形成個別行業性的盛衰循環周期，在全球未重返金本位前，我們是無法逃避泡沫的，因此應學習如何在泡沫中生存。例如70年代的黃金泡沫、80年代的資產泡沫、90年代的科網泡沫、21世紀的金融泡沫都是一個接一個在形成，擴大及爆破。很難一一說清楚。

地產升市已近尾聲

香港物業可分為三期。一、1967年至1981年是需求推動樓價上升期。二、1984年至1997年是限制土地供應令樓價上升期。三、2003年起是因利率下降到不合理水平及政府採用勾地政策減少土地供應、向內地人提供「投資移民計劃」刺激豪宅樓價上升期。美元利率回落期在2009年1月已結束，由於時差關係香港豪宅樓價到2010年上半年才見頂。由於這次樓價上升是透過推出「投資移民計劃」刺激，令650萬元以下的普通住宅樓不大受惠。但最近連650萬元以下住宅亦被炒起，情況有如股市中一旦二線股亦被炒起，代表升市已近尾聲。加上內地政府大力打擊內地樓價，2010年本港物業市場已進入夕陽無限好、只是近黃昏時期。

請不要把短期現象、視為長期因素，以為買樓可以發達。97年到03年不少香港中產家庭變成負資產。買樓百分之一百是一項投資，投資有賺有蝕，有能力承擔大風險者才可在今時今日買樓，因為往後日子風浪一定很大。
香
港物業高潮在1997年、股市高潮在2007年。目前物業及股市都處於「高原期」一旦完成便進入回落期，因為一個大循環是55年到65年。香港由戰後興起至今已完成上升周期，最早是工業走下坡然後是房地產最後是金融，擔心香港已步入回落期。反之中國經濟1980年才起步進入上升期，仍可睇好10年到20年。中國因素令香港自1997年起的物業回落期仍不算差，股市有了紅籌，國企股支撐場面亦不俗，反觀本港工業卻一去不返。

每一代年輕人出身之時，都認為社會上投資機會很少。機會是自己找回來的、不是天跌下來的。只要你面對現實努力地幹、未來一定是你們的、不是我們的。因為江山代有人才出，各領風騷幾十年。自古英雄出少年。路是人走出來的，不是天然形成的。